財務工程：衍生性商品交易理論應用實務與個案探討

本書以實務操作為主，並輔以實際案例的介紹。根據教師與讀者的反應，第二版全書重新規劃為四大篇且精簡成二十章。內容特色分述如下：

一、工具篇(共六章)
主要介紹各種基本型態衍生性商品的定義、種類與交易實務，並以簡單的應用實例作為操作與評價理論的基礎。

二、理論篇(共三章)
主要說明金融商品靜態的建構原理，以及屬於動態的投資組合保險理論。

三、訂價篇(共四章)
主要說明四種衍生性商品與結構型債券的訂價與評價原理。衍生性商品的評價理論可說是財務工程的核心，其過程需大量應用到數學理論，惟本書以實務為主，故盡可能簡化數理推導過程。

四、操作實例(共七章)
主要介紹七個國內外利用衍生性商品進行操作的實例。本土案例，如：海外可轉債的資產交換策略與拆解；國外案例方面，介紹了美國LTCM、德國MGRM的失敗案例與索羅斯以迂迴攻擊方式套取利益的策略分析。利用這些案例的分析，希望能幫助讀者明白衍生性商品的真實情況。

許誠洲

學歷：
中山大學企業管理研究所碩士班畢業(80/06)
東吳大學企業管理學系畢業(74/06)

現職：玉山銀行金控副財務長、玉山銀行資深協理、輔仁大學進修部貿金系兼任講師

經歷：
玉山銀行財務金融事業處協理(91/08－94/01)
玉山銀行國際金融分行經理(91/08－94/01)
玉山銀行財務部副理(91/01－91/08)
玉山銀行財務部襄理兼科長(90/02－91/01)
玉山銀行國外部外匯交易室科長(84/05－90/02)

著作：
台灣債券市場開發新型金融商品優先順序之研究(國立中山大學企研所未出版碩士論文)
衍生性金融商品徹底研究(金錢文化公司出版，85年6月初版，88年6月三版)
財經氣象臺(與黃男州合著，金錢文化公司出版，86年5月初版)
財務工程(雙葉書廊出版，94年1月初版)

第一篇 工具篇
第一章 衍生性商品概論
1.1 衍生性商品的定義
1.2 主要類型
1.3 衍生性商品的特性
1.4 衍生性商品的功能
1.5 衍生性商品的風險
1.6 結語

第二章 金融遠期合約交易實務
2.1 遠期利率協定的交易與應用
2.2 遠期外匯契約的交易與應用

第三章 金融交換合約交易實務
3.1 外匯換匯合約交易與應用
3.2 換匯換利合約交易與應用
3.3 利率交換合約的交易與應用

第四章 金融期貨合約交易實務
4.1 金融期貨市場概論
4.2 外匯期貨的交易與應用
4.3 利率期貨的交易與應用
4.4 股價指數期貨的交易與應用

第五章 金融選擇權合約交易實務
5.1 金融選擇權市場概論
5.2 利率選擇權的交易與應用
5.3 匯率選擇權的交易與應用
5.4 股權選擇權的交易與應用

第六章 信用衍生性商品
6.1 信用衍生性商品的基本類型
6.2 信用交換合約的交易與應用
6.3 合成式債權抵押憑證

第二篇 理論篇
第七章 金融商品的組合原理（一）── 代數概念
7.1 財務工程的代數概念
7.2 衍生性商品的分解
7.3 混合式證券的合成
7.4 臺灣金融市場的成功案例
7.5 結語

第八章 金融商品的組合原理（二）── 積木原理
8.1 設計新金融商品的藍圖
8.2 建構新金融商品的原料
8.3 金融建構原理的應用
8.4 結語

第九章 投資組合保險理論與策略
9.1 投資組合保險概論
9.2 靜態的投資組合保險策略
9.3 動態的投資組合保險策略
9.4 結語

第三篇 訂價篇
第十章 金融遠期合約的訂價原理
10.1 期貨與遠期合約的特性
10.2 遠期合約與期貨合約的價格行為
10.3 遠期合約和期貨合約的訂價模型
10.4 結語

第十一章 金融交換的訂價原理
11.1 零息單利率折現法的概念
11.2 零息單殖利率曲線
11.3 利率交換的訂價與評價
11.4 換匯換利的訂價與評價
11.5 結語

第十二章 金融選擇權的訂價理論
12.1 選擇權訂價概論
12.2 Cox & Ross & Rubenstein 評價模型
12.3 Black & Scholes 評價模型
12.4 選擇權訂價理論的延伸應用
12.5 選擇權價格之敏感性分析──以 B-S買權模型為例
12.6 結語

第十三章 結構型債券的設計、訂價與風險評估
13.1 結構型商品市場簡介
13.2 與利率連動的結構型商品
13.3 與匯率連動的結構型商品
13.4 與股價連動的結構型商品
13.5 結語

第四篇 操作實例
第十四章 ECB 投資策略及風險分析
14.1 歐洲可轉債市場簡介
14.2 歐洲可轉換公司債的價值分析──以聯電 ECB為例
14.3 歐洲可轉換公司債投資策略
14.4 歐洲可轉債投資風險
14.5 結語

第十五章 P&G 的利差交換交易
15.1 歷史背景
15.2 利差交換的解析
15.3 P&G 與 BT 間的法律訴訟與結果
15.4 他山之石

第十六章 Gibson 的槓桿式避險策略
16.1 歷史背景
16.2 避險操作過程
16.3 法律關係的爭議
16.4 美國主管機關的行政處置
16.5 他山之石

第十七章 MGRM 的完全避險策略
17.1 歷史背景
17.2 MGRM 的行銷策略
17.3 能源期貨市場的特性
17.4 MGRM 遭遇的困境
17.5 他山之石

第十八章 Enron 的結構性交易
18.1 歷史背景
18.2 SPE 所扮演的角色
18.3 結構性交易的目的
18.4 結構性交易相關議題之探討
18.5 他山之石

第十九章 LTCM 的市場中性策略
19.1 歷史背景
19.2 對沖基金的神祕面紗
19.3 LTCM 的夢幻組合
19.4 市場中性策略的精妙
19.5 LTCM 的投資組合分析
19.6 他山之石

第二十章 Soros 攻擊港幣的迂迴戰術
20.1 歷史背景
20.2 聯繫匯率制度的特性
20.3 投機客的攻擊戰術
20.4 港府的反擊策略
20.5 他山之石