證券交易與操縱市場規範之比較研究

本書特色
操縱市場罪責與證券交易法第155條所強調犯罪的意圖是操縱市場入罪化的重要關鍵，因而在我國法現行規範構造屬一種危險犯立法，然相關我國操縱市場行為與罪責的現行規範，在法制學術上至今仍有再研議、再檢討之聲音。
2022年3月私立東海大學法律學系，以我國證券交易法第155條規範研究為核心，比較英美法系與歐陸法系之法制探討為主題，與台灣企業法律學會、財團法人台大法學基金會等單位，共同舉辦「證券交易與市場操縱規範」學術研討會，相關操縱市場議題初步定位於證券法學的比較研究，不僅邀請留學美國、歐盟的德國、脫歐的英國及亞洲的日本等，在國內各校任教證券交易法學者發表論文外，同時亦延邀我國證券實務議題的律師公會代表、司法體系的在職檢察官、法官等業界專家，再依研討會規劃為四個場次與圓桌會談，針對我國證券市場實務現況報告、比較法制研究的第一部分報告（美國法、英國法等英美法制）、比較法制研究的第二部分報告（德國法、日本法等歐陸法制）、我國證券交易法制研究與報告外，與學檢辯審四方的圓桌座談等各階段不同的議題核心，作為本書的特色，期為我國證券法學研究盡一份著實的貢獻。

台灣企業法律學會
 
各場次報告人與圓桌座談出席者一覽
（按本書篇章編序）
陳文智　萬國法律事務所合夥律師
蘇孝倫　萬國法律事務所助理合夥律師
周振鋒　國立政治大學法學院副教授
郭大維　國立臺北大學法律學院教授
廖崇宏　私立東海大學法律學院副教授
蔡英欣　國立臺灣大學法律學院教授
廖大穎　私立東海大學法律學院教授
林國全　私立東海大學法律學院客座教授
張凱傑　臺灣臺中地方檢察署檢察官
談　虎　協合國際法律事務所合夥律師
吳永梁　臺灣彰化地方法院審判長
 

序言
對炒作股市的社會認知，一般理解是為拉抬或灌壓方式，藉此影響證券市場某種股票等之交易價格，再伺機從市場交易中獲得暴利或規避巨損的一種惡性操作。就此，相關我國法上的炒作股市規範，即證券交易法第155條第1項所明文禁止的各種市場操縱行為，而其立法政策，則依第171條所涵攝的效果是刑事法上的操縱市場犯罪。
就證券交易法第155條所明文的操縱市場行為，在法條構造上屬一種抽象的危險犯，強調犯罪的意圖，但這行為人主觀不法意圖的證明是困難的，是否因承審法院在認定上不一，出現南轅北轍的司法判決？然，如此處罰的危險犯立法，是否可能致生司法實務上可罰性過度擴張的疑慮？的確，相關我國操縱市場行為與罪責的現行規範，在法制學術上有再研議、檢討之餘地。2022年3月台灣企業法律學會，以我國證券交易法第155條的規範研究為核心，比較英美法系與歐陸法系之法制探討為主題，與東海大學法律學系、財團法人台大法學基金會等單位，共同舉辦「證券交易與市場操縱規範」學術研討會。當然，這研討會的主軸乃定位於比較法學的研議，不僅邀請留學美國、歐盟的德國、脫歐的英國及亞洲的日本等，在國內各校任教證券交易法學者發表論文外，同時亦邀請處理證券法律實務的律師公會代表、司法體系的在職檢察官、法官等業界專家，齊聚大肚山麓的東大校園，依各階段不同的核心議題，分為四個場次與圓桌會談，依序是我國證券市場實務現況報告、比較法制研究的第一部分報告（美國法、英國法等英美法制）、比較法制研究的第二部分報告（德國法、日本法等歐陸法制）、我國證券交易法制研究與報告外，與學檢辯審四方的圓桌座談，並同意會後集結成書，對外出版，為我國證券法學研究盡一份實質的貢獻。
這次共同舉辦單位，希望藉由本次證券交易法制學術研討與實務交流的雙向規劃，釐清各國證券市場法制原貌與我國法制所面臨的問題所在，提升傳統法律學門在財經法領域相互切磋的機會，深化證券法學的研究密度與實務對話空間。針對2022年3月的研討會內容與對外刊行出版『證券交易與操縱市場規範之比較研究』一書，幸蒙新學林出版社的大力支持與東海大學法律學系收錄為「東海大學法學叢書（12）」，順利付梓，諸事圓滿達成，並向參與本次研討會的各位報告人、與談人、線上與會意見交流先進及特別寄稿人，致上萬分的謝意。
 
台灣企業法律學會 謹誌
2022年6月

序言　i
各場次報告人與圓桌座談出席者一覽　iii
 
論文構成：
I. 證券市場實務現況報告
有正當理由的影響股價行為──具體化證券交易法第155條操縱市場刑事犯罪消極構成要件之可能性　陳文智／蘇孝倫　001
 
II. 比較法制研析
研析美國操縱市場規範──兼論我國連續交易炒作罪　周振鋒　023
論英國對證券市場濫用行為之規範──以操縱市場為核心　郭大維　071
德國法上操縱市場行為規範之沿革發展與法規架構　廖崇宏　103
論日本對證券市場操縱行為之規範　蔡英欣　137
 
III. 我國證券交易法制與圓桌座談
論我國證券市場操縱行為規範與爭議　廖大穎　161
證券交易與市場操縱規範學術研討會──我國證券法制圓桌座談 227
 
IV. 附錄
1. 線上會議意見交流　279
2. 特別寄稿　297