財報就像一本兵法書：結合財報與《孫子兵法》，有效淬煉商業智謀

《財報就像一本故事書》進階版

★ 台大會計系╳台積電特別合作，專章收錄
淬鍊「智信仁勇嚴」──台積電的將才培育（by 台積電財務長何麗梅）

財報就像一本兵法書，它是創業家與經理人淬煉商業智謀的戰場，投資人解讀商業智謀的舞台。
在企業經營中，非財報無以深入理解《孫子兵法》，非《孫子兵法》無以具體淬煉商業智謀。
培養「商業智謀」的最具體方法，就是以《孫子兵法》為思考架構，以財務報導作為分析工具及案例來源。

本書分成三部分：歷史舞台篇、商業智謀篇、人才傳承篇。

●歷史舞台篇：回顧歷史舞台上醞釀《孫子兵法》的人物與時空背景和思想精華，以作為 淬煉商業智謀的思考架構。
●商業智謀篇：以大量的具體案例配合豐富的財報圖表，闡述《孫子兵法》中的重要觀念 和分析方法。
●人才傳承篇：《孫子兵法》認為大將的五大核心能力是：「智、信、仁、勇、嚴」，本 篇特別收錄專文，討論台積電張忠謀董事長如何淬煉高階主管這五大核心能力。

《財報就像一本兵法書》作為《財報就是一本故事書》的進階版本，並非一本完整的「財報版」《孫子兵法》注釋，而是探索一個嶄新的思考方向──學習由兵法的角度看財報，才是本書的重點。

財報不只是判別企業營運活動優劣的工具，其實更能顯現的是企業經營者的氣度與格局，它如實描述了企業對未來的布局規畫，更記錄著企業一場場攻防成敗的戰果。本書透過財報與《孫子兵法》的結合，輔以大量企業案例，協助讀者看得更深而遠，以更進一步理解財報的精髓。

劉順仁

　國立臺灣大學管理學院會計學系主任，美國匹茲堡大學會計學博士，曾任教於美國馬里蘭大學商學院，並獲得該學院傑出教學獎。

　劉教授研究的重心在於如何將組織文化、策略、與績效制度融合為一，以創造基業長青的組織；研究範圍除了企業，也包括非營利組織(如政府與醫院)。劉教授主要講授的課程包括「會計與孫子兵法」、「財報與孫子兵法」、「策略性績效管理──文化與績效」、「策略性財報分析」、「醫療產業價值管理」、「競爭力之個體經濟基礎」、「管理會計學」等課程。

　近年來，劉教授致力於將中華文化融入現代管理學中，以形成一個人文價值與績效實踐並重的完整管理體系，並以一系列著作闡述這個觀點。劉教授目前已出版著作（含繁體與簡體字版）有《管理就像一部好電影》（2006）、《決勝──在看不見的地方》（2008）、《勁爭》（2011）、《把一招練攻絕招》（2015）等專書。此外，劉教授正與宏碁集團創辦人施振榮先生合作，進行「王道經營會計學」的研發。

緣起 把「問責」練成絕招
自序 用財報淬煉《孫子兵法》

Part 1──歷史舞台篇
1 剛戾忍詬──性格與格局
2 上下都亢──用人與用兵

Part 2──商業智謀篇
3 死生之地，存亡之道──先處戰地而待敵者逸，後處戰地而趨戰者勞
4 道天地將法──知之者勝，不知者不勝
5 兵聞拙速，未睹巧之久也──沃爾瑪對凱瑪特
6 無窮如天地，不竭如江河──亞馬遜對沃爾瑪
7 善戰者，勝於易勝者也──談台積電對三星電子
8 絕地無留，圍地則謀，死地則戰

Part 3──人才傳承篇
9 淬煉「智信仁勇嚴」──台積電的將才培育｜何麗梅（台積電財務長）

謝詞 忘己利他，照千一隅

▌自序--用財報淬煉《孫子兵法》

把「問責」練成絕招。在「問責」這套武功中，最重要的一招，是以誠信為本的「商業智謀」（商業智慧與謀略，英文翻譯成business acumen）；而提昇「商業智謀」的有效途徑，是用財報淬煉《孫子兵法》。

財報就像一本兵法書，它是創業家與經理人淬煉商業智謀的戰場，投資人解讀商業智謀的舞台。誠信與利他，是財報的根，商業智謀的魂；紀律與創新，是財報的骨、商業智謀的幹；真實的經營成果與經濟生態圈的全勝，是財報的目標，商業智謀的桂冠。在企業經營中，非財報無以深入理解《孫子兵法》，非《孫子兵法》無以具體淬煉商業智謀。

本書中所謂的財報，是財務報導（financial reporting）的簡稱，它包括財務報表（financial statements）、年報（annual reports）、法人說明會報告、及其他策略性或例行性的財務及業務報告（例如每季營收及獲利揭露等）。有「商業智謀」的經營管理者，才有辦法迅速掌握企業全貌，洞悉產業競爭生態，想出足以取勝的攻防之道，進而為企業創造獨特價值。本書主張，培養「商業智謀」的最具體方法，是以《孫子兵法》為思考架構，以財務報導為分析工具及案例來源。

【財報修練三層次】

人類在求生存的考驗中體會到：個子小，打架要練拳法；資源少，競爭要懂兵法；變化快，決勝要用最高明的兵法。而古往今來最高明的兵法，就是《孫子兵法》。在企業經營管理中，若能善用《孫子兵法》，可以做到把失敗的機會降到最低，把勝利的機會提到最高，把贏者圈的範圍擴到最大。《孫子兵法》的高明，是跳脫自我狹隘的短期勝利，追求競爭生態圈（eco-system）與利益攸關人（stakeholders）共同的、長期的勝利，這叫做「全勝」。

2015年12月，我第一次在台灣大學與復旦大學聯合EMBA學程中開設「財報與《孫子兵法》」課程。最常聽見的疑問是：「財報與《孫子兵法》有甚麼關係？」我總是笑著回答：「財報與《孫子兵法》是天作之合，財報是《孫子兵法》的千古知音。」這本書希望能告訴您為什麼。

具體而言，財報透過由淺入深的三個層次，闡述《孫子兵法》的精隨。

‧財報就像一本文法書：財報就是企業經營、競爭的歷史記錄，要了解它，必須先了解各 個會計科目的定義，以及財報種類與結構等知識，這些是基本功。
‧財報就像一本故事書：財報中每一個數字，背後都有一個經營管理與市場競爭的故事。 透過閱讀財報，讀者必須把產生這個數字的前因後果重建出來，像是訴說一個完整合理 的故事。例如，企業獲利的持續成長，是刺激股價上升的最重要原因。而為了刺激股價 ，經理人可能透過浮濫的賒帳，造成營收及獲利大幅成長。但因此產生的惡果，是應收 帳款大幅增加而且回收週期過長，因而產生現金周轉不靈的風險。而通常這些浮濫的應 收帳款，很容易變成壞帳，造成未來鉅額的虧損。像這種故事，不斷的在企業的財報中 出現。關於第一與第二個層次的財報修練，詳見《財報就像一本故事書》（第三版，時 報出版，2018）。
‧財報就像一本兵法書：學習由兵法的角度看財報，是本書重點。財報顯現企業經營者的 氣度與格局，描訴著企業對未來的布局規畫，記錄著企業一場場攻防成敗的戰果。

財報與《孫子兵法》是天作之合，還有另一個非常獨特的原因。財報是管理學科中，唯一把人類不誠信的行為作為重要研究對象的學問。財報在歷史上的起源，就是要處理「作假帳」對籌措資金帶來的困擾。而這種困擾始終沒有解決，甚至隨著資本市場規模的擴大，變得更加嚴重。為此，財報還發展出「鑑識會計」（forensic accounting）這個流派，以犯罪偵查的角度，來處理財報中可能的做假舞弊。《孫子兵法》一開始就強調「兵者，詭道也。」（計篇，第一），指出如何看穿別人的做假，是兵法的重點之一。

【向競爭對手學習創造價值】

孫子對急於求勝者，毫不客氣的當頭棒喝：「不盡知用兵之害者，則不能盡知用兵之利也。」（作戰篇，第二）。把《孫子兵法》應用到企業經營上，最大的誤解及最深的禍害，就是只想要打敗甚至殲滅競爭對手。相反的，企業學習兵法真正的重點，其實是和競爭對手一起「同修」，學習如何為顧客創造價值。請看以下一個有趣的案例。

幾年前，台大EMBA同學組織了一個歐洲產業參訪團，第一站是拜訪著名法國精品公司香奈兒（Chanel）。而香奈兒也派出資深行銷副總裁負責接待與簡報，以示慎重。在簡報中，一位EMBA同學舉手，問了一個自認為頗有水準的問題：「請問香奈兒如何因應全球精品產業龍頭路易威登（LVMH）的競爭？」出乎意料之外，這位香奈兒主管一臉疑惑的反問：「請問路易威登是一個甚麼樣的公司，我怎麼從來沒有聽說過？」所有人當場愣住，場面有點尷尬。一陣子沉默後，這位主管笑著說：「我是開玩笑的。在我們這一行，有誰會不知道路易威登呢？」接著，他轉為嚴肅的說：「但是，路易威登從來就不是我們的競爭對手。我們不會因為路易威登搞砸了就會變好，也不會因為路易威登大好就會變壞。香奈兒唯一的憂慮，是喪失為顧客創造獨特價值的能力。」事實上，香奈兒和路易威登互相學習、良性競爭，兩家公司都非常成功。它們不僅讓法國在全球精品市場上稱霸的地位更加穩固，也保障其背後龐大的產業供應鏈業者的富裕，這就是「全勝」（形篇，第四）。

競爭（competition）常被誤解為敵對（rivalry）。「競爭」一詞，源自於拉丁文的「Competere」。Com是字首，意思是「一起」；petere的意思是「尋找」。也就是說，競爭的原意其實是「共同尋找」（seek together），就是「同修」。同修什麼？就是同修創造獨特價值之道。舉例來說，在瑞士洛桑（Lausanne）的奧林匹克博物館，一進門矗立著一大片大理石石牌，上面寫著三個象徵著奧林匹克精神的拉丁字：CITUS（快一點）、ALTIUS（高一點）、FORTIUS（壯一點）。這就是競爭的原始意涵：一群最優秀的運動員在一起互相切磋，如何跑快一點，如何跳高一點，如何變壯一點。在變化速度越來越快的商場中，如何讓研發跑快一點，業績跳高一點，公司變壯一點，也是所有經營者日夜思考的事。《孫子兵法》的應用，不在於消滅對手，而是透過互相學習，創造更大的價值。否則，過度限於狹義的競爭中，反而會失去為顧客創造獨特價值的聚焦。
（文未完）