更動盪的未來經濟：加拿大央行前總裁，揭示不可忽視的全球風險與潛在機會

非洲不在物外，而是一直在我的心裡，

一直都在我學習植物的歷程之中。

今生第一次跟母親說要購買的香龍血樹，來自非洲；

孩提時，家中瓜子事業的原料西瓜子，來自非洲；

中學時觀察具有二回羽狀的豆科植物基礎鳳凰木，來自非洲；

大學時著迷過的許多地中海芳香植物，故鄉也包含了非洲……

眾多非洲植物，早已融入我們熟悉的生活與文化，

除了從日常角度更深入認識，也藉由每種植物的探索，

分享如何走進植物形態、分類、生態、植物地理、民族植物學各層面；

期望讓所有想更加了解植物世界的人們，

都能找到一個自學植物學的方向與系統。

植物，是上天給予人類最美的禮物。

｜盛情推薦｜

（依姓名首字筆畫排序）

王秋美｜國立自然科學博物館生物學組研究員

古碧玲｜上下游副刊總編輯

白心儀｜生態節目製作人／主持人

巫佩璇｜植物繪圖師／北鳥

董景生｜民族植物學家

游旨价｜臺大森林系博士、《橫斷臺灣》作者

黃貞祥｜國立清華大學生命科學系副教授

廖雲章｜獨立評論@天下頻道總監

｜本書特色｜

不要侷限在雨林之中，

打開你的心，它會帶你到更寬廣的世界。

✦ 胖胖樹的「熱帶植物誌系列」終於要繞地球一周！

胖胖樹的雨林書寫，從《看不見的雨林》出發，《舌尖上的東協》、《悉達多的花園》、《被遺忘的拉美》，一路穿越東南亞、南亞與拉丁美洲，最後終於要走進非洲，展開此系列的最後一塊拼圖。系列書寫由雨林植物帶入世界宏觀，以地理、歷史為橫軸與縱軸，期望透過植物牽引的千絲萬縷，深入理解植物與人類長久以來的密切關聯，由此看見台灣與世界連結的大歷史。

✦ 植物的力量無所不在，發現非洲植物的魅力

眾多非洲植物早已融入我們的文化中，就如瓜子的原料西瓜子、六月燦紅的鳳凰木、故鄉不是金門的高粱、阿拉比卡咖啡、迷迭香、蒔蘿等芳香植物⋯⋯。書中第一部即從大家熟悉的電影、書籍與日常經驗說起，從新的角度再次認識我們周遭的各種非洲植物，才發現原來雨林植物與我們所吃、所用、所看的關係竟如此緊密，更加感受到植物無時無刻帶來的療癒與啟發。

✦ 給大人的植物學！原來浩瀚的植物學可以這麼有趣

如果，你也學植物學到懷疑人生，如果你有看到植物就想認識一下卻苦無方法的症頭，如果你對植物深深著迷，想知道究竟什麼是植物學？請一定要打開這本書，來看看胖胖樹為大家準備的「給大人的植物學」。

如何栽培與蒐集植物？什麼是莖？不能不懂的葉相學？果實種子的秘密任務？植物學不一定要艱難學習，書中從更生活化的角度切入，一步步了解植物形態、分類、生態、植物地理、民族植物學等各層面，希望幫助大家用更輕鬆的方式學習植物科學！即使不是植物相關科系，也能成為植物達人！

作者簡介 史蒂芬・波洛茲Stephen Poloz
波洛茲是世界上最重要的經濟學家之一，他在經濟與投資研究、預測、銀行業和政策制定方面擁有超過四十年的經驗，其中十四年於加拿大出口發展局（Export Development Canada）先後擔任首席經濟學家、貸款部門資深副總裁、總裁與執行長，並有七年擔任加拿大中央銀行總裁。
波洛茲目前是Osler, Hoskin & Harcourt公司的特別顧問、企業董事，以及加拿大西安大略大學艾菲商學院勞倫斯國家中心顧問委員會（Advisory Board of the Lawrence National Centre, Ivey School of Business, Western University）主席。他是深受企業與投資人喜愛的演講者，其觀點常有新聞媒體引用。

譯者簡介 曹嬿恆
政治大學經濟研究所碩士。曾從事經濟研究、市場拓展與行銷企劃、企業資源規劃（ERP）顧問、知識管理等工作，並持有國際內部稽核師（CIA）證照。譯有《衝破經濟停滯》《戰爭》《高盛首席分析師教你看懂進場的訊號》《解密iPhone》《一眼就突破盲點的思考力》，並有合譯作品《矽谷創投啟示錄》《支付金融大未來》《讓訂閱制更長久的超級會員經濟》《從iPhone、汽車到香蕉的貿易之旅》《競爭之死》《突破生理限制的顛峰表現》等。

前言（節錄）

不確定性無所不在，牽涉到經濟的時候尤其如此。擔心天氣可能打亂了週末的計畫？ 我們有查詢天氣預報的應用程式，但真正重要的不確定性，卻沒有一款應用程式可以解決。我的工作穩當嗎？我明年會賺得更多嗎？我買得起一棟房子嗎？我會有能力買房嗎？現在是買房的好時機嗎？我為了付頭期款存下的錢有在增加嗎？股市是不是快崩盤了？等我的房貸要續約時，利率會是多少？房貸續約應該簽短期還是長期的好？我會活多久—養老金存得夠不夠？順道一提，這禮拜的油價怎麼這麼高啊？這些問題關係到有著長遠影響的重要個人生活決定。我們全都活在經濟裡。

這些日常問題對個人來說已經夠難了，但是它們對公司來說更是難上加難，因為公司有更多因素要考量。事實上，公司的決策品質不只決定他們的未來，也攸關你明天是不是還有工作可以做。公司想要做長遠的生意，提供穩定的工作機會並保持獲利能力，便須預測未來的經濟趨勢，譬如銷量、價格、利率和匯率。他們把這些判斷轉化成包含人力招募、原物料訂單、設備採購、擴展方案等在內的一份商業計畫書，也必須擬定對應的財務計畫，以便得到一家銀行和也許是公開股市或債市的支持。

簡言之，雇主和員工共同面對同樣的經濟不確定性。經濟成長與衰退、通貨膨脹率、利率水準、匯率、股市、就業機會增加或裁員、薪資水準、房市狀況、政府支出與稅收前景等，對我們所有人來說都很重要。從庶民的角度來看，有些總體經濟觀念可能顯得很抽象，然而它們卻是我們所有重大經濟決策的組成要素：要不要工作以及在哪裡工作、要住在什麼地方以及如何定居、要買什麼以及何時去買、何時借錢以及要借多少、何時僱人又該何時請人離開、何時該把握機會擴展業務。經濟學就像空氣和水一般不可或缺。

不勞經濟學家出馬，你便知道這些年來的經濟不穩定性已經升高，這表示未雨綢繆變得更加不易。人們往往會問，這一切還能回歸常態嗎？若要鉅細靡遺地好好回答這個問題，那麼答案是所謂﹁常態﹂並非我們大多數人所以為的那樣；若要簡短地回答，那麼答案是我們應該預期未來幾年的經濟波動性會更大，而非更小。

經濟的不確定性升高，做出錯誤決定的相關風險也會升高。在未來，影響經濟的各種力量將使得就業、通膨、房價、利率與股市波動得更頻繁也更劇烈。舉例來說，買房子的時候，我們將需要考慮到，一旦丟了工作而因此可能失去房子的風險會比過去還來得更大。

本書寫於COVID-19大流行之後，是對極端經濟不確定性的一項個案研究。從我的角度來看，情況看起來也感覺起來是一片混亂。二○二○年春天有好幾個禮拜，我的生活由一連串不規律又無止無境的虛擬會議所組成，一天到晚都在開會，全都是在家中那間很少使用的辦公室裡，以不怎麼可靠的網路連線進行的。

當世界發生變化，經濟理論必須隨之改變。無法適應變化的經濟學家將會出錯，而追隨者也會跟著出錯。

雖然歷史也許不會總是重演，但正如馬克．吐溫說過的名言，它常常呈現類似的韻律。隨著金融市場在二○二○年的春末趨於平靜，我發現自己又開始思考起過去在重要轉折點時所做的經濟預測，以及結果證明它們錯得多麼離譜這件事情。不是只有小數點的差異，甚至連方向都錯了。會發生這樣的預測錯誤，唯一合理的解釋是這些重大事件已經改變了我們的經濟基礎。我們的理論喪失預測未來的能力。

我逐漸明白我們有好幾個關鍵的經濟基礎並非恆常不變，它們實際上是處於動態變化中的，而且它們的力量將塑造我們的未來。在推測未來發展時，把這些長期力量考慮進來，遠比聽起來的困難許多。當好幾股力量同時施加於經濟之上時，因為複雜的交互作用之故，會製造出難以解釋的不穩定性，甚至危機。

這本書旨在幫助人們更加認識他們所見窗外的世界，以及他們在日常生活中所承擔的風險，以便做出更好的決定。書中主張一股日漸高漲的風險浪潮即將洶湧而至，並提供具體的建議來引導我們面對未來。

無論你是一位執行長、經濟學家，還是一個在考慮孩子教育的父母，當我們天天為了生存而奮鬥，很容易忽略那些已經在運作中的重大經濟力量，而這些力量將影響我們往後很長一段時間。而正是那些強大的經濟力量最終決定了我們奮鬥的結果。這本書的目的是要幫助我們每一個人能更清楚地思索並做好準備，以迎接下一個不確定的年代。

前言

第一章 構造的作用力
第二章 人口老化
第三章 技術進步
第四章 愈演愈烈的不平等
第五章 愈築愈高的債台
第六章 氣候變遷
第七章 構造力交互作用下的高風險世界
第八章 即時風險管理：COVID-19大流行的啟示
第九章 通貨膨脹的未來
第十章 就業的未來
第十一章 住宅市場的未來
第十二章 政策制定者肩上的重擔：風險節節升高
第十三章 給未來的處方

結語
致謝
參考書目

五個運作中的經濟力

就跟構造力一樣，當經濟力被釋放的時候，其威力也能驚天動地。構造力在數百萬年的時光裡起作用，而自然的經濟力則是在數十年的時光裡發揮影響，這對人類的一生來說是一段很長的時間。自然的經濟力跟構造力一樣基本上難以察覺，而且鮮少直線移動。預測經濟力造成的後果從來都不是一件簡單、機械化的任務，即便有些經濟學家說起來像是那個樣子。

一般的觀察者大多以為，經濟就像一部有著許多活動元件和精美電子裝置的汽車。不過從行為學的角度來看，汽車的運作並不複雜，只要踩下油門，它就會往前進。儘管引擎蓋底下有很多東西在運轉，但這一切都是純機械式的，因此容易預測。你送進系統的每一個輸入，都會有一個對應的輸出。

不斷運作的經濟力所具有的這種內在複雜性，總會令人們對其結果感到不確定。這意味著跟天氣預報一樣，經濟預測始終應該以機率來表示。經濟預測就像在開一台破舊不堪的車子，我們只能說它可能會往前進，不過它還是有可能突然左轉或右轉。

由於經濟裡的各種連動關係是個人行為在集體表現下的產物，所以遠比汽車這樣的機械複雜許多。經濟力有時會相互放大，把經濟推往同一個方向，造成驚人的巨大效應。但常見的情況則是兩股力量相互部分抵消，各自把經濟推向相反的方向，這時我們觀察到的便是超過一股力量所造成的淨效果。經濟學家可能不明白是什麼因素讓這些力量達到平衡，不過顯而易見的是，就跟相互摩擦的構造板塊卡住一樣，不平衡的狀態持續下去會導致壓力累積。大自然的力量如此強大，無法永遠壓制，到了某個時刻，當這股壓力勝過阻擋它們的摩擦力，平衡狀態就會被猛烈地恢復。在地質學裡，我們稱這些事件是地震；在經濟學裡，我們說這是危機。危機是經濟不穩定的終極形式，是一種異常事件；在經濟穩定與危機之間的光譜上，存在著不斷升高的不穩定性和日益增加的未來不確定性的連續現象。

思索兩個移動中的構造板塊間可能的激烈交互作用是一回事，考慮影響全球經濟的構造力又是另一回事，因為其中涉及的力量更多，而且它們的交互作用也遠遠更為複雜難料。這不單純只是一個值得深思的有趣理論，它還有可能會影響到你的就業保障、儲蓄或房屋價值。

本書審視了當今世界上的五個長期作用力：人口老化、技術進步、不平等加劇、債台高築與氣候變遷。在性質和範圍上，這些都是真正具有全球性的力量。遠在COVID-19來臨以前，這些力量就已經全部在運作當中，即便疫情遠去，它們的效力也將持續下去。就這層意義來看，它們與運行於地球地殼下的構造力十分相像。

想想我們的第一個構造力：人口老化。儘管全球人口正在老化的事實再眾所周知不過，但它恐怕是今日商業界裡最為人所低估的一股力量。由於人口老化是逐漸地發生，所以這股力量在一般商業計畫期程裡不太可能產生實質影響。不過七十五年前，二戰後有段時間世界人口出現一次大膨脹，持續大約二十年之久；在一九六○年前後達到出生的高峰期。這些人在一九七○年代開始進入全球勞動力市場。勞動力激增的高峰發生在一九八○年代初期，而其中許多人在二○一○至二○三○年間退出勞動力市場。五十年來由嬰兒潮世代所推動的勞動人口膨脹深深影響了我們許多人的觀念，如今，隨著嬰兒潮一代進入退休階段，情勢正在逆轉。

經濟成長由勞動力成長和生產力成長這兩個部分所組成，因此經濟成長會受到勞動力成長所制約。如今，我們正在進入一個勞動力成長緩慢許多的時代，經濟成長趨勢也會隨之走緩。

在浩瀚的歷史長河中，這是在歷經帶來相當快速經濟成長的嬰兒潮所引起長達五十年的擾亂之後，回歸比較常態的狀態。這個觀點很重要，因為我們對未來的期望通常取決於我們的集體歷史經驗。人口迅速老化意味著過去五十年的經驗將無法妥善地指引我們走向未來，也就是說，經濟成長將不會恢復到近期的歷史平均水準。反之，它將與更長期的歷史基線平均值趨於一致，比起嬰兒潮時期的異常表現，這看起來將相當地平淡無奇。

人口老化對利率也有影響。當經濟處於穩定狀態，沒有受到任何壓力或干擾時，趨勢經濟成長率與利率平均水準之間會呈現一種自然的關係。計入通貨膨脹調整後，兩者大致相等，舉例來說，如果通貨膨脹率穩定在二％而利率在三％，那麼實質（或計入通膨後）的利率將是一％，趨勢經濟成長率也會大約在一％。當然，這些關係並非時時刻刻全然成立；現實從來不像經濟學教科書裡講的那麼簡單。不過長期平均而言，它們確實如此，就像渥太華七月分的平均氣溫大約是攝氏二十一度（華氏七十度），而任何一天的氣溫都可能跟平均溫度不太一樣（我會在第二章更詳細解釋利率的影響）。

隨著嬰兒潮世代從三十多歲邁向五十多歲，他們投身勞動力市場，促進經濟成長也推高了實質利率。觀察到的利率在七○年代末和八○年代初上升的更多，這是因為這段期間的通貨膨脹率也在提高。兩者對利率的影響在八○年代初期達到高峰。自此之後，利率便一路走下坡。起初，這主要是因為通貨膨脹率下跌的關係，不過到了最後十年，也是由於年華老去的嬰兒潮一代退出勞動力市場的關係。