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量化寬鬆、升息降息、通貨膨脹，對我們有哪些影響？房市高漲、薪資凍漲、人才外流，在在都是經濟衝擊。為何可以透過貨幣政策的手段來管理經濟？為何中央銀行穩定卻讓全球金融陷入危機？揭開央行神祕的面紗，反思貨幣政策是穩定金融？抑或是場遊戲？在金融失序的年代，一窺操控市場的那隻手，究竟如何掌握貨幣。我們怎麼進展到輕鬆賺錢的時代？中央銀行扮演什麼角色，這些年來它們與金融的關係發生了怎樣的變化？中央銀行是否提供更多穩定性以避免危機？中央銀行的崛起如何比預期更成問題？一九七○年代，新自由主義逐漸發展，帶動了中央銀行的重要性。作為發行法償貨幣的關鍵機構，中央銀行卻不是在一開始就擁有操縱貨幣政策的權力。貨幣政策攸關國家的外匯關係、通貨膨脹的尺度、企業的資本結構，影響了當地的金融與經濟發展，當貨幣政策開始成為央行職責後，中央銀行便擔負穩定金融系統的責任。隨著中央銀行佔據主導地位，其政策創新使央行能夠利用且不斷擴大金融市場的特權關係來管理經濟。然而，超過半世紀時間，全球金融卻一再徘徊在坎坷和危機中，這其中出了什麼問題？作者重新審視過往相關研究中被忽視的原始資料，以及實際訪談三十位央行官員，透過比較美國、英國、德國與瑞士的央行發展，發現中央銀行自身的政策創新是變革的重要組成，政策創新讓金融市場呈現穩定的幻覺，助長信貸過度增長，貨幣的「軟硬」實則由官僚拿捏，直至市場崩盤。這本書從社會經濟的角度講述政治與金融體系的糾葛過程，如何改變及重整金融市場？相信是你我都需審慎思索的關鍵！

┌一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一┐｜ 警告！ ｜｜ ￣￣￣￣ ｜｜ 如果你認為…… ｜｜　（一）聯準會官員拯救了世界。 ｜｜　（二）聯準會毀了世界。 ｜｜　（三）聯準會是嘗試接管世界的祕密邪教。｜｜ 那麼，你一定要閱讀此書！ ｜└一一一一一一一一一一一一一一一一一一一一┘──────────────聯準會的下一步，全世界都在關注！──────────────量化寬鬆、升息、救援金融業、疫情紓困……一窺現代金融關鍵政策的成形過程理解聯準會的決策邏輯與影響，幫助我們在動盪局勢中做好準備▎聯準會的改變與未來聯準會的大理石大廳一直保守著秘密。幾十年來，聯準會盡最大努力保留迴旋餘地，盡可能在幕後運作。然而在過去的二十年裡，這個由銀行家和經濟學家組成的精英殿堂被迫改變他們的行事準則。在不平等加劇、全球經濟前景疲軟和新冠疫情大流行的背景下，聯準會體系進入了一個透明和激進的新時代，以微妙但顯著的方式改變了其在現代社會中的角色。▎一窺金融權力最高殿堂堂奧《透視聯準會》講述了這一影響深遠的轉變的內幕，以及它對美國人、甚至全世界來說的意義何在。重點關注聯準會主席鮑威爾（Jerome Hayden Powell）、副主席蘭德爾‧誇爾斯（Randal Quarles）與莉奧·布蘭納德（Lael Brainard）、明尼亞波利斯聯儲主席尼爾‧卡什卡利（Neel Kashkari）等人物，本書是對現代聯邦儲備體系在歷史關鍵轉折點期間，內部運作的第一手深入報導，讓大眾得以一窺全球金融權力最高殿堂的堂奧。▎專文領讀林建甫｜中信金控首席經濟學家、臺大經濟系名譽教授▎透視推薦吳嘉隆｜總體經濟學家、財經評論家陳旭昇｜臺大經濟系特聘教授林旻毅｜「Min的投資說書小棧」板主財女Jenny｜《美股投資學》作者單身狗投資成長日記在通貨膨脹鬥爭最激烈的時候，人們很容易強調聯準會的失誤，《透視聯準會》一書則是一個有效的澄清與導正。── 《經濟學人》雜誌對聯準會及其對美國經濟幾乎不受限制的權力進行了廣泛的研究。斯米亞萊克詳細而令人信服的敘述，說明了管理聯準會的銀行家和經濟學家如何迅速放棄意識形態和理論，尋求實際的解決方案面對他們面臨的問題。我們這個時代關於美聯儲的最佳書籍，也是金融寫作的典範。──

╔════════════════════╗ ║ 警告！ ║ ║ ￣￣￣￣ ║ ║ 如果你認為…… ║ ║　（一）聯準會官員拯救了世界。 ║ ║　（二）聯準會毀了世界。 ║ ║　（三）聯準會是嘗試接管世界的祕密邪教。║ ║ 那麼，你一定要閱讀此書！ ║ ╚════════════════════╝ ────────────── 聯準會的下一步，全世界都在關注！ ────────────── 量化寬鬆、升息、救援金融業、疫情紓困…… 一窺現代金融關鍵政策的成形過程 理解聯準會的決策邏輯與影響，幫助我們在動盪局勢中做好準備 ▎聯準會的改變與未來 聯準會的大理石大廳一直保守著秘密。幾十年來，聯準會盡最大努力保留迴旋餘地，盡可能在幕後運作。然而在過去的二十年裡，這個由銀行家和經濟學家組成的精英殿堂被迫改變他們的行事準則。在不平等加劇、全球經濟前景疲軟和新冠疫情大流行的背景下，聯準會體系進入了一個透明和激進的新時代，以微妙但顯著的方式改變了其在現代社會中的角色。 ▎一窺金融權力最高殿堂堂奧 《透視聯準會》講述了這一影響深遠的轉變的內幕，以及它對美國人、甚至全世界來說的意義何在。重點關注聯準會主席鮑威爾（Jerome Hayden Powell）、副主席蘭德爾‧誇爾斯（Randal Quarles）與莉奧·布蘭納德（Lael Brainard）、明尼亞波利斯聯儲主席尼爾‧卡什卡利（Neel Kashkari）等人物，本書是對現代聯邦儲備體系在歷史關鍵轉折點期間，內部運作的第一手深入報導，讓大眾得以一窺全球金融權力最高殿堂的堂奧。 ▎專文領讀 林建甫｜中信金控首席經濟學家、臺大經濟系名譽教授 ▎透視推薦 吳嘉隆｜總體經濟學家、財經評論家 陳旭昇｜臺大經濟系特聘教授 林旻毅｜「Min的投資說書小棧」板主 財女Jenny｜《美股投資學》作者 單身狗投資成長日記 ▎國際好評 在通貨膨脹鬥爭最激烈的時候，人們很容易強調聯準會的失誤，《透視聯準會》一書則是一個有效的澄清與導正。 ── 《經濟學人》雜誌 對聯準會及其對美國經濟幾乎不受限制的權力進行了廣泛的研究。斯米亞萊克詳細而令人信服的敘述，說明了管理聯準會的銀行家和經濟學家如何迅速放棄意識形態和理論，尋求實際的

★行內人的臥底觀察，教你看懂聯準會★ ★從美元、利率，到大大小小金融市場和實體經濟， 全都盯著聯準會的臉色看―― 理解聯準會的決策與行動邏輯， 就能從繁多的消息中看出門道、抓住機會★ ●神秘難解、又不可不知的聯準會 1913年，美國威爾遜總統建立美國的中央銀行――聯邦準備理事會（Fed，簡稱聯準會），負責美國的貨幣政策制訂與美元的發行，以及監督全美金融機構，職責為決定聯邦資金利率，全美的商業銀行相應調整的貸款和儲蓄利率；進行公開市場操作（在公開是市場買進╱賣出資產，調節市場資金）；以及規定存款準備率（亦即商業銀行要提存多少準備金在央行）而影響銀行能借給客戶的金額，進而影響利率。 威爾遜總統未曾預料的是，在一百多年後的今天，美元成為全世界最強勢、無人企及的貨幣，大部分全球貿易都使用美元，絕大多數外匯交易也都用美元進行，除了美國人，美元廣泛運用在世界各國。也因此，聯準會控制的不僅是美元和美國的利率，而是影響全世界大大小小的金融市場和實體經濟，甚至是你我的收入。各國央行和投資者無不密切關注聯準會決策。因此，現今的聯準會是全球最重要、最有權力、動見觀瞻的金融機構。 因此，聯準會有哪些決策機制，公開市場交易室的行為又如何直接影響到市場、以及再傳導到人們生活的方方面面，箇中原理是關切聯準會的大眾讀者迫切想了解的。 ●行內人的臥底觀察報告 兼具經濟、法律專業的王造曾任職聯準會貨幣政策實施的第一線――在紐約聯邦銀行公開市場交易室擔任交易員長達五年。這個交易室位於全球金融體系的核心，是世界上最終、無限量的美元提供者，代表政策制定者收集所有主要市場參與者的市場情報、仔細分析大量的內部資料，並在幕後工作以維持金融體系的運作順暢。 在這段獨特的「臥底」工作經驗中，王造近距離觀察聯準會及貨幣體系，有感於以往教科書及媒體的資訊不是太艱深、就是過於片段，於是為困惑的讀者寫下《聯準會到底在做什麼？》，由中央銀行的基本功能、描繪金融市場的架構，再到較深度的介紹全球貨幣體系的運作。本書可以視為他這段經歷的菁華，為聯準會揭開神秘的面紗。 你可以學到： ‧聯準會如何「印鈔票」？（第2章） 聯準會向銀行購買政府公債等金融資產→創造了銀行在聯準會的準備金→增加商業銀行的存款→擴大市場的流動性 ‧2020年疫情肆虐期間，聯準會做了哪些事？（第5章） 疫情重創經濟，聯準會展開紓困機制，包含（經由商業銀行）直接給小

「這是一場長期的崩盤，這些帳我們都還沒付清！」 本書揭露聯準會跨越紅線的決策內情，細數從全球金融風暴到量化寬鬆撒錢救市， 如何助長高風險投資，造成難以衡量的長期金融風險與社會動盪 ★為什麼聯準會升息會引發銀行倒閉連鎖風暴？銀行真的已經大到不能倒？ ★為什麼股市、房價持續發燒，但中產階級的薪資跟存款卻不斷縮水？ ★美國離準會的貨幣寬鬆政策，如何隨著跨國資本移動，影響全世界？ ．一九一三年到二○○八年，聯準會逐步提高貨幣供給，從五十億美元慢慢增至八千四百七十億美元。 ．二○○八年底到二○一○年初，聯準會創造出一．二兆美元，創造出來的新資金相當於之前百年的總和。 ．二○二○年新冠疫情來襲，聯準會為了救市，在短短兩個月內挹注了等於過去三百年的資金量。 「美國仰賴聯準會處理經濟問題，就是仰賴一套錯得離譜的工具。聯準會挹注的資金，只會加大美國贏家跟輸家之間的差距，醞釀出更嚴重的動盪不安。」 《撒錢之王》說出一個讓人震驚但又引人入勝的故事，透過一位試著警告眾人的聯準會資深官員傳達的資訊，娓娓道來量化寬鬆如何損害了美國經濟，擴大了全球金融風險。這是第一份內情報導，告訴我們為何今天會來到這般地步，以及為何我們將要面對的是令人恐懼的未來。 ＊ ＊ ＊ 經歷了二○○八年的全球金融危機，到二○二○年新冠疫情爆發。越來越多人質疑，為什麼經濟成長的好處落在愈來愈小的一群人手裡？為什麼股市快速飆漲，中產階級的薪資卻不斷下滑？ 《紐約時報》財經暢銷書作家克里斯多福．倫納德帶領讀者深入美國最神祕的機構：聯準會。全書開篇以一名擇善固執的聯準會資深官員霍尼格的視角，生動還原了二○一○年十一月聯邦公開市場委員會的開會過程。霍尼格憑藉多年的專業認知與心中的不安，投下當時唯一的反對票。然而，霍尼格的異議顯得微不足道。在當時主席柏南克的強勢主導下，聯準會啟動了激進的「量化寬鬆」干預手段，將利率突破零限，出手挽救美國經濟。 之後短短幾年，聯準會創造的貨幣供給多了四倍有餘，行動目標只有一個：鼓勵銀行以及其他投資人轉往更高風險的投資標的。聯準會的領導者知道他們正在推動一項大膽實驗，會導致實質的工作職缺變少，而且創造出難以衡量的長期風險。但是聯準會還是動手了……爾後才發現自己被困住了。一旦聯準會創造出這些資金，就不可能回收不在經濟體裡流通。當聯準會嘗

「這是一場長期的崩盤，這些帳我們都還沒付清！」本書揭露聯準會跨越紅線的決策內情，細數從全球金融風暴到量化寬鬆撒錢救市，如何助長高風險投資，造成難以衡量的長期金融風險與社會動盪 ★為什麼聯準會升息會引發銀行倒閉連鎖風暴？銀行真的已經大到不能倒？★為什麼股市、房價持續發燒，但中產階級的薪資跟存款卻不斷縮水？★美國聯準會的貨幣寬鬆政策，如何隨著跨國資本移動，影響全世界？ ．一九一三年到二○○八年，聯準會逐步提高貨幣供給，從五十億美元慢慢增至八千四百七十億美元。．二○○八年底到二○一○年初，聯準會創造出一．二兆美元，創造出來的新資金相當於之前百年的總和。．二○二○年新冠疫情來襲，聯準會為了救市，在短短兩個月內挹注了等於過去三百年的資金量。 「美國仰賴聯準會處理經濟問題，就是仰賴一套錯得離譜的工具。聯準會挹注的資金，只會加大美國贏家跟輸家之間的差距，醞釀出更嚴重的動盪不安。」 《撒錢之王》說出一個讓人震驚但又引人入勝的故事，透過一位試著警告眾人的聯準會資深官員傳達的資訊，娓娓道來量化寬鬆如何損害了美國經濟，擴大了全球金融風險。這是第一份內情報導，告訴我們為何今天會來到這般地步，以及為何我們將要面對的是令人恐懼的未來。 ＊ ＊ ＊ 經歷了二○○八年的全球金融危機，到二○二○年新冠疫情爆發。越來越多人質疑，為什麼經濟成長的好處落在愈來愈小的一群人手裡？為什麼股市快速飆漲，中產階級的薪資卻不斷下滑？ 《紐約時報》財經暢銷書作家克里斯多福．倫納德帶領讀者深入美國最神祕的機構：聯準會。全書開篇以一名擇善固執的聯準會資深官員霍尼格的視角，生動還原了二○一○年十一月聯邦公開市場委員會的開會過程。霍尼格憑藉多年的專業認知與心中的不安，投下當時唯一的反對票。然而，霍尼格的異議顯得微不足道。在當時主席柏南克的強勢主導下，聯準會啟動了激進的「量化寬鬆」干預手段，將利率突破零限，出手挽救美國經濟。 之後短短幾年，聯準會創造的貨幣供給多了四倍有餘，行動目標只有一個：鼓勵銀行以及其他投資人轉往更高風險的投資標的。聯準會的領導者知道他們正在推動一項大膽實驗，會導致實質的工作職缺變少，而且創造出難以衡量的長期風險。但是聯準會還是動手了……爾後才發現自己被困住了。一旦聯準會創造出這些資金，就不可能回收不在經

2022年諾貝爾經濟學獎得主、前聯準會主席柏南克唯一中文傳記獨家揭露2007至2009年金融危機、聯準會的作為，以及量化寬鬆政策最不為人知的內幕與詳情柏南克在任八年，他的每一步，都撼動世界。他帶領全球安度金融海嘯，但航向卻飽受爭議：他為何沒察覺房市泡沫的前兆，一上任就3次升息？2007年次貸風暴爆發，他為何低估其影響讓情況一發不可收拾？為何他前後救了貝爾斯登和AIG，卻獨漏雷曼？危機時刻，他為何大膽推出QE（量化寬鬆）政策？到底他是拯救世界經濟的舵手？還是歷史的罪人？柏南克曾說：「當國家的經濟福祉需要我們採取強勁而有創意的應對措施時，我在聯準會的同仁，包括制定貨幣政策的理事與其它同事，即使面對嚴厲的批評與指責，也都能鼓起做該做的事情的道德勇氣。我感謝他們。」 2006年，柏南克獲得提名，出任聯準會主席。他從南卡羅萊納州小市鎮力爭上游，創造傑出學術名聲後，最後意外攀登頂峰，前往華府的權力中心，擔任重要公職。 然而，他還來不及慶祝就面臨2007年房市泡沫化，引發一連串的骨牌效應，將全球金融系統推至崩潰邊緣。柏南克和聯準會同事們竭盡心力，從拯救投資銀行貝爾斯登公司的內爆，到推動規模空前的保險巨擘美國國際集團緊急紓困案，不眠不休，在阻止金融危機蔓延的戰役中，動用所能掌握的所有工具，對抗危機，維持美國與世界經濟免於滅頂。 面對國會眾多派系的批評、華爾街惡行所激發的民眾怒火，聯準會和美國財政部的同僚密切合作，在兩任美國總統的支持下，成功地安定了岌岌可危的金融體系。他們發揮創意與決心，防止了規模難以想像的經濟崩潰，進而創造非正統的解決方案，協助振興美國經濟，成為其他國家的學習典範。 本書描繪出十分精彩且豐富的決策細節、人物特寫和紀錄，並為美國有史以來最嚴重的金融危機和經濟大衰退，提供最不為人知的內幕與詳情。關於勇氣……隨著問題漸漸減少，我望過去，看到雷德參議員疲憊地用雙手搓著臉。最後他終於開口。他說：「主席，部長，謝謝你們今晚來到這裡，告訴我們這些，並回答問題。這對我們很有幫助。雖然你們聽到一些評語和反應，但請不要把任何人在此說的任何話，誤認為代表國會對此行動的認可。我要說得非常清楚，這是你們的決定和你們的責任。」關於行動……柏南克曾說，「我聯準會的同事、決策者及幕僚，每當國家的經濟福祉需要強有力且富創意的回應時，他們經常不顧外在嚴厲的批評和譴

2022年諾貝爾經濟學獎得主、前聯準會主席柏南克 唯一中文傳記 獨家揭露2007至2009年金融危機、聯準會的作為， 以及量化寬鬆政策最不為人知的內幕與詳情 柏南克在任八年，他的每一步，都撼動世界。 他帶領全球安度金融海嘯，但航向卻飽受爭議： 他為何沒察覺房市泡沫的前兆，一上任就3次升息？ 2007年次貸風暴爆發，他為何低估其影響讓情況一發不可收拾？ 為何他前後救了貝爾斯登和AIG，卻獨漏雷曼？ 危機時刻，他為何大膽推出QE（量化寬鬆）政策？ 到底他是拯救世界經濟的舵手？還是歷史的罪人？ 柏南克曾說：「當國家的經濟福祉需要我們採取強勁而有創意的應對措施時，我在聯準會的同仁，包括制定貨幣政策的理事與其它同事，即使面對嚴厲的批評與指責，也都能鼓起做該做的事情的道德勇氣。我感謝他們。」 2006年，柏南克獲得提名，出任聯準會主席。他從南卡羅萊納州小市鎮力爭上游，創造傑出學術名聲後，最後意外攀登頂峰，前往華府的權力中心，擔任重要公職。 然而，他還來不及慶祝就面臨2007年房市泡沫化，引發一連串的骨牌效應，將全球金融系統推至崩潰邊緣。柏南克和聯準會同事們竭盡心力，從拯救投資銀行貝爾斯登公司的內爆，到推動規模空前的保險巨擘美國國際集團緊急紓困案，不眠不休，在阻止金融危機蔓延的戰役中，動用所能掌握的所有工具，對抗危機，維持美國與世界經濟免於滅頂。 面對國會眾多派系的批評、華爾街惡行所激發的民眾怒火，聯準會和美國財政部的同僚密切合作，在兩任美國總統的支持下，成功地安定了岌岌可危的金融體系。他們發揮創意與決心，防止了規模難以想像的經濟崩潰，進而創造非正統的解決方案，協助振興美國經濟，成為其他國家的學習典範。 本書描繪出十分精彩且豐富的決策細節、人物特寫和紀錄，並為美國有史以來最嚴重的金融危機和經濟大衰退，提供最不為人知的內幕與詳情。 關於勇氣…… 隨著問題漸漸減少，我望過去，看到雷德參議員疲憊地用雙手搓著臉。最後他終於開口。他說：「主席，部長，謝謝你們今晚來到這裡，告訴我們這些，並回答問題。這對我們很有幫助。雖然你們聽到一些評語和反應，但請不要把任何人在此說的任何話，誤認為代表國會對此行動的認可。我要說得非常清楚，這是你們的決定和你們的責任。」 關於行動…… 柏南克曾說，「我聯準會的同事、決策者及幕僚，每當國家的經濟福祉需要強有力且富創意的回應時，他們經常不顧外在

你不是不懂經濟，而是沒弄懂危機中的聯準會！張忠謀、陳南光等重量級人士 聯袂推薦2022年諾貝爾經濟學獎得主、聯準會前主席柏南克，探討二十一世紀貨幣政策 最新力作！＼＼解答全球最受關注的央行動向與決策／／自上世紀大通膨，到本世紀金融危機與新冠疫情，全世界都在看，聯準會的下一步會怎麼做？但不斷跨越政策紅線的聯準會，真的還有能力穩定經濟嗎？柏南克從歷史的視角檢視聯準會，從1960年代寫起，期間聯準會主席從馬丁嬗遞到鮑爾，中間歷經伏克爾、格林斯潘、葉倫，以及柏南克等人，政策方針、工具與操作手法已顯著改變。這些改變深受這段時期的通膨走勢變化、自然利率長期下降，以及金融不穩定風險增加的影響。柏南克以其諾貝爾獎學者與聯準會前主席身分，討論這期間經濟與金融上的重大議題，以及聯準會如何因應這些挑戰。聯準會在危機中扮演的角色已一再擴大，不斷跨越過去被視為禁忌的紅線，由最後貸款者轉為最後購買者（buyer of last resort），並充當信用配置者（credit allocator）。央行除了承擔部分財政當局的紓困責任，還兼任類似於商業銀行的角色。＼＼美元是美國的貨幣，卻成了全世界的大問題？／／《柏南克談聯準會》說明聯準會的背景與演變，也推測了它的未來。柏南克以全新的觀點，帶領讀者深入聯準會一窺堂奧，並說明它做了什麼及其背後的邏輯。他指出經濟的改變如何推動聯準會的創新，也列出聯準會面臨的新挑戰，包括通膨再現、加密貨幣、金融不穩定的風險增加，以及聯準會的獨立性所受到的威脅。本書也揭露聯準會發布政策的決策過程，以及聯準會主事者的性格與理念。是有興趣了解現代金融、投資或經濟趨勢的人必讀的傑作。

「通膨居高不下，令人憂慮1970年代惡性通膨會歷史重演嗎？！」「聯準會快馬加鞭持續加碼升息打通膨，身為舵手，能引導經濟避開水深火熱、順利『軟著陸』嗎？」……這些在在都是全球關心的重要金融議題就讓聯準會專家一次為你揭開央行背後的思路與作為◆為什麼萬物齊漲就是薪水沒漲？老百姓怎麼這麼倒楣！我們努力工作賺錢，享受生活小確幸，像是活在一棟巨型建築中，即便對其中的管路系統一知半解甚至一無所知，只要每個人各司其職，就可以活得好好的──直到有天發現漏洞百出或發生緊急事故。明明生活方式沒有改變，卻驚覺加班時間愈來愈多，存款數字愈來愈少，這才急著問：「錢都到哪裡去了？」「政府都在幹什麼？」◆為什麼央行「升升不息」？說是為了救經濟，央行究竟在做什麼！2008年金融海嘯和COVID-19大流行期間，全球政府為了救經濟，紛紛「大撒幣」；現在為了經濟過熱和一去不復返的物價指數，由美國的中央銀行──聯準會帶頭搶救，不斷調高利率（升息）。從金融危機的刺激景氣政策，到通膨升溫下的全球升息潮，央行的所作所為讓民眾不解，直呼吃不消，甚至對未來茫然、恐懼。這其實是因為民眾對於「金錢」與「聯準會（央行）」的理解不夠。◆現在，是了解「金錢是什麼」以及「央行在幹嘛」的最佳時機！央行做為一個國家控制經濟和金融的權威單位，擁有可以影響其他經濟活動的工具，這個工具就是貨幣政策。所謂貨幣政策，就是央行可以透過控制貨幣的供給量來達到防止通膨或振興經濟的措施。常見的作法有調節利率（升降息）、監管私人銀行的放貸和公開市場操作等。然而，2008年金融海嘯後，傳統的貨幣政策已經無法改善經濟問題。美國聯準會擔負起央行的職責，開啟新型的貨幣政策「量化寬鬆」來救經濟。「量化寬鬆」中的「量化」，指創造指定額度的貨幣，而「寬鬆」則是減低銀行的資金壓力。聯準會之所以最後得使出「量化」這個手段，是因為當時名目利率逼近或者達到0，控制利率已經失效。當時，聯準利用憑空創造出來的錢，在公開市場購買國家債券、借錢給存款機構、從銀行購買資產等手段，讓政府債券收益率下降和降低銀行同業拆借利率，銀行從而坐擁大量只能賺取極低利息的資產，這時就可以舒緩市場的資金壓力。此舉被大眾媒體批為「印鈔票」，事實上，量化寬鬆政策只是調整電腦帳目，讓銀行可以增加存款，透過借貸，再創造更多的貨幣供給，讓市場活絡。自從施行量化寬鬆政策救經濟，其風險慢慢提高，無中生有的錢（貨幣

│金融危機後、資金泛濫時，追問貨幣經濟的錯誤源頭│一個資產管理老手揭露過去二十年金融危機的根本原因。“我們親眼目睹了過去三世紀以來，一連串最出人意料的金融危機一再上演，進而帶動了整個中央銀行系統任務的全面進化。”當低利率與太多的錢堆積世界，是誰給了主導這場遊戲的中央銀行這麼大的權力與神話呢？許多人至今都認為，是世界各國的央行將我們從2007至2009年全球金融危機的煉獄中，拯救出來；而這場危機是由

前聯準會主席柏南克唯一自傳 中英文版全球同步上市獨家揭露二○○七至○九年金融危機、聯準會的作為，以及量化寬鬆政策最不為人知的內幕與詳情柏南克 在任8年，他的每一步，都撼動世界。他帶領全球安度金融海嘯，但航向卻飽受爭議：他為何沒察覺房市泡沫的前兆，一上任就三次升息？!二○○七年次貸風暴爆發，他為何會低估其影響，讓情況一發不可收拾呢？!為何他前後救了貝爾斯登和AIG，卻獨漏雷曼呢？!危機時刻，他為何大

中央銀行與金融體系的運行及發展密切相關，本身更是金融體制中相當重要的一員，對經濟金融的影響不但廣泛，其政策更是左右金融發展之關鍵因素，吾人欲了解台灣金融體系的發展，不可不討論中央銀行。 台灣的中央銀行自1928年在上海正式成立，迄今 (2014年) 已有86年；自1961年在台灣復業起算，也已歷53載。在過去86年或53載的漫長期間內，中央銀行隨著國內政治、經濟與金融環境的變遷，以及

這本書說的是一則「小蝦米對抗大鯨魚」的故事。世界銀行這個超大型國際組織，創立本意在提攜開發中國家，平衡世界發展不均，卻因過度重視開發績效，逐漸脫韁變為不受監督的可怕巨獸。話說世銀與印度政府共同發動「納瑪達水壩計畫」，環境評估輕率粗疏，也無完善安置迫遷居民的計畫，引起眾NGO關注，群起對抗，終於迫使世銀在1993年3月30日宣告補助案終止。 這是世銀撤回已通過開發案的首例，「納瑪達的教訓」（the

一般人大多沒聽過「國際結算銀行」（Bank of International Settlement）的名號，它也刻意保持行事的神秘與低調；然而，國際結算銀行卻堪稱「中央銀行的中央銀行」，只有一百四十個客戶，但二○一一至二○一二年免稅利潤高達十一億七千萬美元。每隔兩個月，全世界重要國家的央行總裁固定飛到瑞士巴塞爾的開會，他們手中握有全球GDP的五分之四，所進行的討論、評估的政策、彼此交換的意見，以及

正確解讀聯準會政策的第一手資料！•聯準會的起源與使命為何？•聯準會在經濟中扮演什麼角色？•聯準會如何應變金融危機？ 2012年，聯準會主席柏南克就聯準會及2008年的金融危機發表了一系列演講，作為喬治華盛頓大學某課程的一部分；該課程探討聯準會在經濟中的角色。在課程中，柏南克為聯準會在大蕭條以來最嚴重之金融危機期間的關鍵行動，提供了重要的背景資料及精闢見解。本書內容完整呈現柏南克的四堂課，有助讀者

聯準會主席柏南克，全球最大經濟體的央行總裁， 為了讓美國乃至全球經濟不致跌落深淵， 他重新打造美國的貨幣政策，帶頭拯救世界經濟！美國聯準會主席柏南克誓言：「不惜任何代價！」美國聯準會控制貨幣發行，在傳統上的認知為「最後放款人」，也就是整體經濟所仰賴的金融體系的最後保護者。然而在大恐慌期間，聯準會扮演的角色遠超過傳統的最後放款人，直接站到銀行體系的核心位置。聯準會主席柏南克的一連串作為，不但挑戰了傳

本書內容為近十年來與中央銀行有關的制度、政策、措施或事件及其前因後果的敘述或說明。全書共九章與一附錄，內容涵蓋中央銀行的組織結構以及貨幣政策、外匯管理、通貨發行、支付系統、經理國庫與金融監理等各項中央銀行業務。

本書內容為近十年來與中央銀行有關的制度、政策、措施或事件及其前因後果的敘述或說明。全書共九章與一附錄，內容涵蓋中央銀行的組織結構以及貨幣政策、外匯管理、通貨發行、支付系統、經理國庫與金融監理等各項中央銀行業務。

本書涵蓋主題廣泛，部論是中央銀行決策人員、金融主管官員、銀行業人士、金融研究學者，或是擬對聯準會歷史和運作有所瞭解的社會人士和學生，都值得一讀。 ─ 前台灣中央銀行副總裁、現任外貿協會董事長許嘉棟當歐元已經出現、發出貨幣統合訊息的此刻，在恐怖份子以成禍源的今日，我們有必要嚴肅思考，聯準會的地位需不需要轉變，而本書正提供了歷史演化寶貴的參考訊息。