企业上市审核标准实证解析(電子書)

《國浩財經文庫：企業上市．審核標準實證解析（第2版）》是針對A股IPO（中國境內首次公開發行股票）中的所有重要實體問題，從實證角度進行解析和總結的最新專著。《國浩財經文庫：企業上市．審核標準實證解析（第2版）》寫作的方法是以最近三年A股市場四百多個實際案例為事實基礎，進而研究和總結發行上市的審核標準；寫作的內容從結果的角度是“什麼樣的企業能上市”，從過程的角度是“上市會碰到什麼障礙和如何解決這些障礙”；寫作的目的一方面是總結和回顧自己十多年的執業經驗，另一方面希望能夠對擬上市公司、證券公司投行工作人員，證券業務律師等業內人士有所裨益。根據我的親身工作體會，特別是十多年前剛剛進入這個專業領域的茫然忐忑的痛苦體驗，我相信《國浩財經文庫：企業上市．審核標準實證解析（第2版）》僅從人道主義出發也是非常有意義的。

張蘭田，國浩律師（上海）事務所合夥人，上海律師協會並購重組委員會副主任。持有中國註冊會計師、中國註冊稅務師資格。主要執業領域為企業上市與私募股權投資。曾為振華港機、天山水泥、牡丹江高科、瀋陽合成、好當家、世聯地產、羅萊家紡、大連壹橋、華工百川等上市公司，甬金集團、連邦科技、陽光集團、華立集團、中銳控股、蜂星、天璣星等民營企業，百安居、休斯、松下、本田技研、三菱商事、莊臣、旭化成、卡朋羅蘭等跨國公司，中糧、第一財經、朵雲軒、彩虹集團等大型國有企業提供法律服務：代理商業糾紛訴訟、仲裁案件近百起。專著：《資本運作稅法實務》（法律出版社2010年版）。

《企業上市審核標準實證解析(第2版)》是針對A股IPO（中國境內首次公開發行股票）中的所有重要實體問題，從實證角度進行解析和總結的最新專著。

第一章審核標準第一節核心標準一、詳盡標準的缺失二、三大核心標準：盈利能力、合法性、信息披露三、四個效應第二節主板和創業板審核標準比較一、經營性指標二、財務性指標三、治理性指標四、合法性指標第三節工作規則一、《關於保薦項目盡職調查情況問核程序的審核指引》的分解整理二、《律師事務所證券法律業務執業規則（試行）》的分解整理第二章信息披露一、《證券法》對申請上市的信息披露的基本要求二、違規披露信息的歸責原則三、欺詐發行的法律責任四、欺詐發行股票、債券罪的犯罪構成五、實事求是和避免極端第三章主體資格第一節出資一、一般規定二、關於出資瑕疵問題三、瑕疵出資股東的法律責任四、瑕疵股權出資轉讓後的法律責任五、抽逃出資與虛假出資六、股權出資七、債權轉股權第二節股東一、不適格股東二、股份鎖定問題三、法律對股東資格的認定標準四、涉及上市公司權益五、外商投資企業改制上市相關問題六、中國自然人是否可對外資股份公司增資七、境內自然人成為外商投資企業股東的突破八、取得境外居留權的中國公民持有股權的屬性九、夫妻共同設立公司十、合夥企業十一、交叉持股十二、一股獨大十三、突擊入股十四、預防PE腐敗十五、股權激勵十六、對賭協議十七、股東200人問題十八、被吊銷營業執照企業法定代表人任職問題十九、管理層設立合夥企業持股二十、國有企業職工持股的相關規定二十一、“產學研”問題二十二、工商登記效力問題第三節實際控制人一、確定實際控制人的意義二、實際控制人和一致行動人的法律含義和解釋三、認定實際控制人的較為混亂的現狀四、如何進行判斷和認定五、實際控制人的認定應適度寬鬆六、“無實際控制人”結論應審慎得出七、“一股獨大”的思考……第四節歷史沿革第四章獨立性第五章持續盈利能力第六章募集資金運用第七章規範運行第八章會計與稅務第九童專項問題第十章未過會原因

（2）規范。在清晰確權的基礎上，按照個案的實際情況進行規范，對于工會和持股會持股、代持、200人以上股東等情況，主要是通過確權書、股權轉讓、股權贈與等形式將真實的股東“浮現”出來，成為顯名股東。對于信托持股，首先解除信托協議，然后再做進一步的相應規范。（3）確權和規范的操作要點。
①確權的依據問題。據以確權的證據文件一般都沒有在工商登記資料中體現或者完全體現，因此需要慎重查證當時的代持協議、投資協議、股權激勵辦法和名單等各類文件，注意審查其形式的合法性和設定法律權利的真實性，區別委托投資和借款，從出資方、真實合意、股東權利行使方式等方面進行“誰是股東”的實質性判斷；對于涉及國資和集體資產的，要取得主管部門的初始確權文件。
②歷史變動情況和政府兜底問題。要充分關注和核查上述股權的歷史變動情況，并根據交易的真實性和雙方的本意確定現在有效的持股股東和持股份額；如涉及國資和集體資產，取得省級主管部門的最終確認文件，確認涉案股權的來源、變動的過程、現在的狀態及規范結果的合法有效。
③200人問題。計算股東人數的方法是直接股東、間接股東兩者合并計算。如果真實的股東人數不超過200人，則可均確認為股份公司股東；如果超過200人，則必須使用股權轉讓等方式降低至200人以下（根據最新的監管信息，對于股東超過200人以上的公司，不建議清理，但尚無實質性放行意見出臺）。如果清理，中介機構應該對清理過程、清理的真實性和合法性、是否屬于自愿、有無糾紛或者爭議進行核查并發表意見，并對被清理出去的股東逐一（最低標準為至少90％以上）面談。還需注意的是，在2006年1月1日之前成立的股份有限公司股東人數超過200人的，并不違反當時《公司法》的規定。控股股東和實際控制人的股東如果超過200人，同樣需進行清理核查。
④規范的具體方式。要根據個案中權利的本質確定，不能一概“股權轉讓”，比如對于代持中的隱名股東，就不宜采取股權轉讓、股權贈與等方式進行規范，而是應該直接辦理工商變更登記。
總的說來，如果想使真實的股東“浮現”出來，成為形式上合規的顯名股東，應該使用直接確權或者“形式為股權轉讓，實為還原”的方式操作；如果想將一部分散東清理出去，將股權集中到少數人手里，則因為發生了股權轉讓而必須簽署相應的合同并履行股東會決議、工商變更登記等程序；工會持股、職工持股會的股權一般也是通過股權轉讓的方式由個人或者持股公司承接，此時還要關注職工持股會收到股權轉讓款項后的分配和支付是否符合章程和類似的約定。